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　　【制藥網(wǎng) 市場分析】有機構(gòu)表示，立足當前時點，國內(nèi)API行業(yè)整體處于量價端的周期性底部，肝素、纈沙坦、厄貝沙坦等特色原料藥產(chǎn)品的月度價格環(huán)比已轉(zhuǎn)為持平或略有提升反轉(zhuǎn)，建議關注周期低點有望迎來估值+業(yè)績雙重修復的細分領域頭部企業(yè)。
 

　　另有人士表示，2024年Q2-Q3全球原料藥去庫存有望結(jié)束，原料藥行業(yè)將逐季度恢復。而從中長期看，我國在中間體和原料藥行業(yè)有非常強的成本、產(chǎn)業(yè)鏈等優(yōu)勢。推薦同和藥業(yè)、普洛藥業(yè)、天宇股份、美諾華等；關注健友股份、仙琚制藥等。
 

　　資料顯示，同和藥業(yè)主營業(yè)務為化學原料藥和醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品方向為特色化學原料藥及中間體等。公司不僅為仿制藥企業(yè)供應原料藥及中間體，也逐步以合同加工的形式為原研藥配套生產(chǎn)原料藥及中間體。
 

　　針對原料藥行業(yè)競爭加劇的情況下，公司競爭力的體現(xiàn)？未來立項新品的選擇如何？同和藥業(yè)曾在機構(gòu)調(diào)研中表示，公司的優(yōu)勢在于立項早，產(chǎn)品工藝、成本控制都做得比較好。公司在前期選擇產(chǎn)品以客戶導向為主，直接從原料藥做起，定位高端市場，根據(jù)市場的反饋、客戶的需求進行產(chǎn)品選型，例如公司的產(chǎn)品瑞巴派特、醋氯芬酸、加巴噴丁等產(chǎn)品。隨著公司產(chǎn)品增多，公司也開始進行產(chǎn)品系列化的布局。綜合考慮了公司未來發(fā)展需要、客戶需求和公司的能力、特長等諸多因素對新產(chǎn)品的研發(fā)進行了戰(zhàn)略的布局。公司除了在原有的五大類品種即消化系統(tǒng)類藥物、神經(jīng)系統(tǒng)用藥(抗癲癇類藥物)、解熱鎮(zhèn)痛類藥物、治療精神障礙藥(抗抑郁藥)、循環(huán)系統(tǒng)用藥(抗高血壓藥)外，抗凝血、抗痛風、抗糖尿病等都在向系列化發(fā)展。也會立項一些小眾品種。目前，公司三梯隊在研的原料藥有三十多個品種，隨著公司研發(fā)隊伍的不斷擴大，未來每年都會新立項10個左右的原料藥研發(fā)項目，保持在該領域的持續(xù)競爭優(yōu)勢。
 

　　資料顯示，美諾華以CDMO、特色原料藥、制劑一體化三大業(yè)務為主要發(fā)展核心，核心產(chǎn)品覆蓋心血管、中樞神經(jīng)、抗病毒、降血糖、胃腸消化道等治療領域。自2017年登陸資本市場以來，美諾華以“內(nèi)涵式增長+外延式拓展”為雙輪驅(qū)動，在夯實強化特色原料藥業(yè)務的同時，依托持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新和商務拓展，堅定執(zhí)行“醫(yī)藥中間體、原料藥、制劑”一體化戰(zhàn)略，同時基于在特色原料藥領域的競爭優(yōu)勢和客戶資源，公司持續(xù)布局CDMO業(yè)務，加速打造CDMO一站式綜合服務平臺。
 

　　美諾華在近期的機構(gòu)調(diào)研中指出，2023年，公司對產(chǎn)能、業(yè)務重心、發(fā)展模式進行了多方位的升級優(yōu)化，完成了從主營原料藥生產(chǎn)到制劑一體化的高附加值模式的過渡。展望2024年，作為公司制劑一體化進程中重要的生產(chǎn)基地，美諾華天康“30 億片(粒)出口固體制劑建設項目”已建設完成，目前處于產(chǎn)能爬坡階段，未來將是公司進入發(fā)展快車道的核心點，預計2024年有望重新進入增長通道。
 

　　而天宇股份主要從事研發(fā)、生產(chǎn)和銷售中間體、原料藥及制劑業(yè)務，產(chǎn)品涉及降血壓、降血糖、抗病毒、抗哮喘、抗凝血等領域。公司表示，非沙坦類原料藥是公司未來重要的利潤增長點。目前公司重點儲備的抗凝血類、降血糖類原料藥市場規(guī)模很大，部分品種銷售規(guī)模預計在2-3年內(nèi)會快速增長，例如列汀類、依折麥布、賽洛多辛等等。
 

　　健友股份作為在全球有影響力的肝素原料藥供給商，憑借著過硬的質(zhì)量以及與全球主要肝素制劑生產(chǎn)企業(yè)長期穩(wěn)定的供應關系。公司2023年前三季度肝素原料藥業(yè)務總體保持穩(wěn)定。而仙琚制藥是原料藥與制劑一體化企業(yè)，聚焦甾體激素主業(yè)，努力實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。仙琚制藥稱，未來幾年公司還將緊緊圍繞婦科及輔助生殖、圍術期用藥、呼吸科、下一代皮質(zhì)激素等領域開展后續(xù)研發(fā)管線布局。
 

　　機構(gòu)表示，國內(nèi)原料藥行業(yè)目前正處于周期性底部，行業(yè)去庫存接近尾聲，訂單邊際改善，疊加產(chǎn)能擴張高潮退去，攤銷帶來的利潤壓力減小，業(yè)績和估值有望迎來雙復蘇。這意味著，原料藥行業(yè)正面臨著歷史性的發(fā)展機遇，向上反轉(zhuǎn)的空間廣闊。
 

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