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　　【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】近日，諾泰生物披露2023年年報(bào)。2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入10.34億元，同比增長(zhǎng)58.69%；歸母凈利潤(rùn)1.63億元，同比增長(zhǎng)26.20%；扣非凈利潤(rùn)1.68億元，同比增長(zhǎng)102.31%；基本每股收益為0.76元。公司2023年年度利潤(rùn)分配預(yù)案為：擬向全體股東每10股派4元(含稅)。
 

　　公開(kāi)資料顯示，諾泰生物是一家聚焦多肽藥物及小分子化藥進(jìn)行自主研發(fā)與定制研發(fā)生產(chǎn)相結(jié)合的生物醫(yī)藥企業(yè)。
 

　　近期，諾泰生物披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中提到，公司目前多肽原料藥產(chǎn)能已達(dá)到噸級(jí)以上，同步有兩個(gè)新建多肽車(chē)間在規(guī)劃建設(shè)當(dāng)中，預(yù)計(jì)2025年底多肽原料藥產(chǎn)能將達(dá)到數(shù)噸級(jí)。公司在2022年涉足寡核苷酸業(yè)務(wù)，并在2023年度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，寡核苷酸的中試車(chē)間在2023年中已投產(chǎn)，對(duì)于商業(yè)化車(chē)間公司目前也在研判規(guī)劃當(dāng)中。公司的護(hù)城河是在原料藥上，不管是多肽還是小分子，公司都會(huì)優(yōu)先挑選合成難度較復(fù)雜的品種，以提升競(jìng)爭(zhēng)壁壘，通過(guò)原料藥質(zhì)量及成本方面的優(yōu)勢(shì)延伸至制劑端。
 

　　值得一提的是，諾泰生物2023年年報(bào)披露后，多家券商發(fā)布年報(bào)點(diǎn)評(píng)，紛紛表示看好公司的發(fā)展，預(yù)計(jì)該公司成長(zhǎng)后勁充足。
 

　　例如，民生證券認(rèn)為，諾泰生物是中國(guó)多肽細(xì)分領(lǐng)域頭部，具有國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的質(zhì)量體系和規(guī)模化多肽大生產(chǎn)能力，未來(lái)業(yè)績(jī)有望持續(xù)高速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2024-2026年公司收入分別為14.42/20.06/28.28億元，同比增長(zhǎng)39.5%/39.1%/41.0%，歸母凈利潤(rùn)分別為2.24/3.19/4.60億元，對(duì)應(yīng)PE為50/35/24倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
 

　　該行指出，諾泰生物自主選擇業(yè)務(wù)收入高速增長(zhǎng)，打造符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的豐富產(chǎn)品管線，BD拓展取得豐碩成果。
 

　　截至2023年末，公司原料藥品種已取得16個(gè)國(guó)內(nèi)登記備案和12個(gè)美國(guó)DMF/VMF編號(hào)，司美格魯肽、利拉魯肽原料藥獲得FDAFirstAdequateLetter，可滿足下游制劑客戶(hù)的申報(bào)需求；制劑端已取得7個(gè)品種的國(guó)內(nèi)藥品注冊(cè)批件。2023年公司BD團(tuán)隊(duì)加速業(yè)務(wù)拓展，全面覆蓋中國(guó)、歐美及亞太地區(qū)市場(chǎng)，達(dá)成多項(xiàng)重磅合作項(xiàng)目。
 

　　同時(shí)，公司已突破長(zhǎng)鏈多肽藥物規(guī)?；笊a(chǎn)的技術(shù)瓶頸，具有側(cè)鏈化學(xué)修飾多肽、長(zhǎng)鏈修飾多肽數(shù)公斤級(jí)的大生產(chǎn)能力，建立較強(qiáng)的產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)。公司司美格魯肽等多個(gè)長(zhǎng)鏈修飾多肽原料藥的單批次產(chǎn)量已達(dá)10公斤以上，也是目前CDE登記的5家司美原料藥企業(yè)中能達(dá)到1kg/袋規(guī)格的企業(yè)。公司持續(xù)擴(kuò)大多肽產(chǎn)能規(guī)模，連云港第三代多肽生產(chǎn)車(chē)間106車(chē)間技改項(xiàng)目順利投產(chǎn)，多肽原料藥產(chǎn)能現(xiàn)已達(dá)噸級(jí)規(guī)模；同步規(guī)劃新建多肽生產(chǎn)車(chē)間，預(yù)計(jì)2025年底公司多肽原料藥產(chǎn)能將達(dá)數(shù)噸級(jí)，滿足未來(lái)全球廣闊的GLP-1多肽原料藥需求。
 

　　國(guó)金證券也發(fā)布研報(bào)看好公司的發(fā)展，其觀點(diǎn)包括：制劑與多肽原料藥增長(zhǎng)強(qiáng)勁，后續(xù)訂單潛力大；前瞻構(gòu)建多肽及小核酸產(chǎn)能，成長(zhǎng)后勁充足。該行上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，將2024/25年公司營(yíng)收，上調(diào)12%/13%至12.87/16.81億元，預(yù)計(jì)2026年?duì)I收22.69億元；歸母凈利潤(rùn)2.04/2.67/3.88億元。上調(diào)至“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
 

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