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　　【制藥網(wǎng) 市場分析】今年前三季度，醫(yī)藥板塊上市公司的業(yè)績整體保持穩(wěn)健增長。中信證券研報指出，今年前三季度醫(yī)藥上市公司營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長17.50%和20.32%，較去年同期22.32%和33.93%，增速均有放緩。
 

　　醫(yī)藥板塊結(jié)構(gòu)分化明顯，從細分領(lǐng)域來看，今年前三季度，創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、CXO及原料藥等板塊均呈現(xiàn)快速增長，而醫(yī)藥零售等板塊的收入及凈利潤增長稍有回落。那么，接下來醫(yī)藥板塊還有布局機會嗎？
 

　　展望2022年，多家券商認為，醫(yī)藥板塊多個細分賽道可以挖掘。例如，華泰證券發(fā)布研究報告稱，醫(yī)藥工業(yè)利潤2021年受檢測與疫苗帶動高速增長，展望2022年，預(yù)計醫(yī)藥工業(yè)隨著醫(yī)院診療恢復(fù)而全面復(fù)蘇。機構(gòu)表示，細分賽道看好醫(yī)療服務(wù)與CDMO，同時中期繼續(xù)看好創(chuàng)新藥械、消費醫(yī)療與政策免疫等相關(guān)主題。
 

　　東吳證券建議醫(yī)藥策略兩手抓，一方面抓高成長、高位置的CXO、科研服務(wù)等板塊；另一方面，尋找相對低位置、低估值的血制品、消費醫(yī)療等發(fā)生積極變化的板塊。血制品重點政策擔憂落地，漿站獲批加快、進口替代加速，重點推薦博雅生物、天壇生物等；消費醫(yī)療免疫于政策波動，重點推薦魚躍醫(yī)療，建議關(guān)注振德醫(yī)療等。
 

　　中泰證券則表示，長期來看，政策催化行業(yè)集中度提升，頭部企業(yè)強者恒強，醫(yī)療需求經(jīng)久不衰。從創(chuàng)新升級角度推薦6個方向：創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈：看好具備全球創(chuàng)新力的頭部藥企恒瑞醫(yī)藥、中國生物制藥、復(fù)星醫(yī)藥、信達生物、貝達藥業(yè)、君實生物等；創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)藥明康德、藥明生物、康龍化成、泰格醫(yī)藥、凱萊英等；醫(yī)療服務(wù)?？春脨蹱栄劭啤⑼ú哚t(yī)療等；創(chuàng)新疫苗：看好智飛生物、康泰生物等；特色原料藥：看好普洛藥業(yè)、司太立、天宇股份等；創(chuàng)新器械：看好創(chuàng)新驅(qū)動下的進口替代，如邁瑞醫(yī)療、開立醫(yī)療、南微醫(yī)學等；連鎖藥店：看好大參林、益豐藥房等。
 

　　整體來看，創(chuàng)新藥、CXO板塊普遍被券商機構(gòu)所看好。其中在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，數(shù)月來政策預(yù)期帶來醫(yī)藥板塊回調(diào)明顯，板塊當前或已處于底部區(qū)域。加上醫(yī)保談判的落地，創(chuàng)新藥國談價格好于市場預(yù)期，將進一步鼓勵藥企創(chuàng)新的積極性，甚至有機構(gòu)認為這個“長坡厚雪”行業(yè)會在2022年強勢歸來。
 

　　CXO行業(yè)則迎來了發(fā)展的新時期，隨著全球CRO產(chǎn)業(yè)逐漸向以中國為代表的亞洲轉(zhuǎn)移，加上海歸生物醫(yī)藥人才的歸國潮以及國內(nèi)培養(yǎng)的大量生物化學人才所形成的工程師紅利，以及資本的加碼，CXO行業(yè)將迎來騰飛。根據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)測，2025年之前全球醫(yī)藥研發(fā)外包的年化復(fù)合增長率將為11.4%，而中國市場的年化復(fù)合增長率將為26.6%。在CXO行業(yè)的市場集中度有望提升的背景下，行業(yè)頭部公司有望迎來機會。